國際油價重挫后反彈，“超級變種”奧密克戎沖擊仍待觀察

變異毒株來襲，原油大跌后反彈。

在南非首次發現的新型新冠變異毒株奧密克戎（Omicron）后，市場恐慌情緒彌漫，全球風險資產重挫，國際原油期貨上周五暴跌超10%。

當前隨著利空消息被消化，油價重挫后開始反彈。國際市場上，截至11月29日發稿，美國WTI原油期貨、布倫特原油期貨主力合約分別漲4.4%、3.98%。

11月29日，上期所原油期貨主力合約、高低硫燃料油主力合約刷新兩個半月新低，截至收盤SC原油主力合約大跌6.12%，報收473.6元，高硫燃料油主力合約跌6.94%，報收2670元，低硫燃料油主力合約大幅下探7.80%，報收3426元，瀝青主力合約重挫6.07%，報收2940元。

另從11月29日A股市場的表現來看，國內市場情緒并未出現明顯恐慌。截至收盤上證指數、深證成指、創業板指分別收于-0.04%、0.22%、1.00 %。

星石投資分析認為，雖然存在著新毒株影響海外經濟復蘇的風險，但對于國內影響有限。尤其從當前市場表現來看，受疫情影響較大的交通運輸、商業貿易等板塊低開后也逐漸修復，或暗示市場對國內疫情的預期并未出現大幅改變。

國際油價重挫后反彈

商品市場上，國際油價大起大落。

中金公司研報指出，變種病株引發的擔憂情緒是油價重挫的主要原因。疫情復燃或將推動油品需求預期被重估。當前油價上漲支撐和三季度市場看多油價的邏輯類似，其中對疫情后航空煤油消費的恢復預期是主要推動因素。目前看，由于對全球疫情的擔憂，除增長預期的重估外，現有出行需求或許也會受到一定拖累。

南華期貨能化分析師劉順昌告訴第一財經記者，事實上，在新變種突發事件出現之前，原油供需基本面預期已開始轉弱。IEA在最新原油展望中稱，預計明年一季度全球原油市場將開始出現供過于求，而市場當前交易的正是明年1月及隨后的期貨合約。因此，在原本原油市場基本面轉弱的情況下，新變種使全球原油平衡表供大于求的時間大幅推前，利空油價，下行趨勢正在持續。

從產業層面看，業內人士認為，原油市場基本面將會由供不應求逐步向供過于求格局轉換。

另外，從庫存變化來觀察未來油價走勢，國際能源署（IEA）在最新原油展望中預期，明年一季度全球原油市場將開始出現供過于求情況，主要原因是供應端“歐佩克+”將繼續增產以及美國原油產量可能超預期。

劉順昌認為，后市油價大概率高位見頂回落，主要推動因素有全球原油平衡表逐步走向寬松、美國政府的政策干預、通脹持續超預期引發市場對美聯儲加息預期升溫以及美元流動性收緊推動美元指數持續大漲等。

另外國內油價方面，卓創資訊認為，油價下跌之后，歐佩克+能否延續之前的增產政策、歐洲疫情發展等仍面臨較多不確定性，因此短期內國際油價延續寬幅震蕩走勢的可能性較大。12月3日24時國內成品油限價大概率行楷“二連跌”，屆時消費者用油成本將有所下降。

對市場沖擊尚需觀察

對于此次變種毒株對大類資產的影響，機構普遍認為影響程度和時間都有限。

中信證券研報分析稱，新變種毒株奧密克戎的重癥率、致死率以及當前疫苗的有效性仍需觀察。

磐耀資產分析認為，本次疫情對市場的沖擊是偏短期的。具體看來，如果因為這次變異毒株的沖擊導致原油等大宗商品價格大幅下跌，那全球范圍內通脹壓力就會一定程度上得到緩解，美聯儲的加息節奏也就不會像近期的口徑一樣那么緊迫，對資本市場的金融產品定價反而是一定程度上的利好。

且風險偏好短期下調或對市場造成一定沖擊，但也為長期配置提供機會。中信證券分析稱，就A股市場而言，我國疫情強有力的防控背景下新變種毒株的影響或較為有限，市場情緒也有望較快修復。當前的回調也提供了較好的配置機會，后續國內資產對于海外投資者的吸引力也將有所增強。

“如果這次變異毒株導致市場大幅下跌的話，我們大概率會擇機加倉。”磐耀資產稱，當前更看好與經濟周期弱相關的一些行業如軍工、新能源汽車部分環節、半導體、醫藥部分環節等方向。

星石投資分析，新毒株的免疫逃逸能力和致死率尚需更多數據才能判斷，未來2~4周將是新毒株危害性的重要觀察期，A股可能會出現短期波動。中長期來看，星石投資認為消費板塊經過前期回調后處于較合理區間，供給出清后資產遠期盈利能力提升，短期下調是調倉、布局的機會。